供需失衡加劇 甲醇弱勢下跌
自“五一”小長假後，前期甲醇企業檢修的生產裝置重啟恢復開工，供應壓力日趨強烈，而下遊需求乏力，難以消化與日俱增的新產能。隨著終端消費步入季節性淡季以後，甲醇供需失衡格局顯得越發嚴重，直接導致節前甲醇期貨展開的小反彈走勢並未在上周得到延續，反而單邊下行，主力1409合約似有跌破前低之嫌，期價徘徊於2650元/噸一線下方。企業裝置重啟在艱難消化掉一季度國內甲醇市場釋放的145萬噸新增產能之後，二季度還將面臨更多的新建裝置投產威脅。據筆者統計，5月國內由新增產能帶來的供應壓力不容小覷，預估涉及產能將達到350萬噸左右。其中青海地區魯桂80萬噸天然氣裝置已經進入試車階段，預計5月中旬將有精甲醇產出，而兗州煤業(600188,股吧)鄂爾多斯能化榮信化工90萬噸甲醇裝置也將於6月投料開工。與此同時，山西、陜西和甘肅地區都將在5月普遍迎來規模在50萬噸以下的小型甲醇裝置投放潮，給現貨市場造成的供應壓力迅速增大。除瞭新增產能大規模釋放以外，前期部分甲醇企業處於檢修狀態的生產裝置也將在二季度集中恢復開工。據筆者從生產企業處瞭解到，鶴壁、國宏、定州天鷺和明水大化等多套甲醇生產裝置已於節前陸續重啟，而節後華電榆天化二期90萬噸裝置也有望結束檢修轉入生產。此外，山東、河北區域甲醇裝置多數檢修完畢，計劃於5月集中恢復開車。隨著國內甲醇裝置重啟增多，各地開工率均有不同程度的提升。需求端迎來淡季甲醇重要的傳統需求領域——甲醛在每年5-6月份都會轉入季節性淡季，企業采購積極性一般會呈現明顯的回落趨勢。這一方面因為南方降雨量增多導致板材市場需求逐漸趨弱，甲醛用量因此受到明顯沖擊，所需甲醇采購量也會隨之下降；另一方面，由於節前多數國內甲醛企業已經備足原料庫存，剛需力量被提前消化，短期內難以凸顯優勢，也會造成一定時期內的甲醇采購陷入真空期。據筆者從甲醛企業處瞭解到，受下遊板材等工廠接貨意願轉淡影響，多數企業采取降低裝置開工率的舉措。截至上周，甲醛企業的開工率已回落5-6成。除瞭傳統需求領域日顯乏力外，新興消費市場也面臨裝置檢修風險。據顯示，二季度國內各地烯烴裝置將計劃展開檢修，其中神華寧煤PP裝置檢修時間推遲至4月底，計劃為期一個月左右；河南中原石化20萬噸MTO裝置計劃於4月停車檢修一個月，目前仍未恢復開工。供需失衡格局趨於加劇將會成為甲醇在二季度的主要特征，與之伴隨的價格也會呈現顯著回落態勢。根據近三年歷史數據統計發現，5、6月份甲醇期現價格走跌的概率達到100%，平均下跌達到150元/噸左右。在供需矛盾趨於加劇的形勢下，預花蓮縣債務清償計甲醇期價仍以弱勢下跌為主，建議以空頭思路對待。
新聞來源http://news.hexun.com/2014-05-15/164794028.html
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